兖州煤业从今年年初计划并购的澳洲牵头煤炭正在遭来自国际能源巨头嘉能可的阻扰。　　日前，嘉能可宣告将耗资34.7亿美元并购牵头煤炭，这一价格低于兖州煤业31.6亿美元的收购价。　　必须一托的是，兖州煤业为了此次并购，在今年3月份还公布以定减方案，白鱼筹措资金70亿元。

　　业内人士回应，兖州煤业此次并购是通过以定减取得部分资金，若融资不成就无法并购。而嘉能可不光开价低，而且是全现金，解释其势在必得。

　　海外并购遭遇“程咬金”　　兖州煤业海外并购煤矿一事恐生变数。　　6月12日晚间，兖州煤业公布关于境外有限公司子公司并购股权事项的进展公告称之为，公司1月24日开会的第六届董事会第二十八次会议，审查会通过了公司境外有限公司子公司—兖州煤业澳洲有限公司(“兖煤澳洲”)并购力拓矿业集团持有人的牵头煤炭工业有限公司(CoalAlliedIndustriesLimited)(以下全称牵头煤炭)合计100%股权事项，本次并购交易尚需公司2016年度股东周年大会审查会批准后。　　另外，《公告》中所述有关本次并购交易的先决条件已部分达成协议，还包括澳洲外国投资审查委员会的批准后;山东省人民政府国有资产监督管理委员会批准后;中国国家发展和改革委员会批准后;中国商务部批准后;中国商务部反垄断局批准后;以及韩国公平贸易委员会批准后。

本次并购交易的剩下个别监管批准后正在遵守涉及程序，预期在2017年6月底前获得该等监管批准后。　　必须一托的是，兖州煤业注意到，嘉能可也看中了牵头煤炭这块肥肉。　　兖州煤业回应，公司从嘉能可的官方新闻公告中得知，其已向力拓矿业集团递交了无意并购牵头煤炭100%股权的建议书。

根据《交易协议》，力拓矿业集团有权根据《交易协议》排他性条款考虑到嘉能可的建议否包含优于建议。如力拓矿业集团要求嘉能可的建议包含优于建议，兖煤澳洲将有权明确提出给定或比其优于的建议。如公司接到力拓矿业集团就上述事项的证实通报，公司将按照上市地监管拒绝，就并购交易进展情况遵守适当的信息透露义务。

　　事实上，兖州煤业此次并购之所以半路经常出现程咬金，是因为牵头煤矿的资产更为诱人。　　根据公告表明，本次白鱼并购标的牵头煤炭是澳洲的*动力煤和半硬焦煤生产商，是澳大利亚*大的动力煤和半硬焦煤生产商之一。

其享有并经营世界上*不受接纳的煤炭产区之一的坐落于新南威尔士猎人谷地区的HVO和MTW煤矿，覆盖范围大约17000公顷，HVO及MTW矿区质量皆为世界*，可生产优质动力煤和焦煤产品，经营规模可观，享有可可供长年铁矿的资源量及储量。　　兖州煤业回应，此次并购已完成后，兖煤澳洲将跃居为澳洲*大的独立国家煤炭生产商。牵头煤炭将与兖煤澳洲有数矿产资源经营结合，在运营管理、配煤业务、矿区、港口及税务等方面可产生相当可观的协同效应，兖煤澳洲的资产负债结构和现金流将获得实质性的优化，盈利能力大幅度强化;本次并购还不利于完全恢复兖煤澳洲在资本市场的独立国家融资能力，为兖州煤业与兖煤澳洲的持续增长和电子货币建构扎实平台。

　　招商证券分析师卢平认为，牵头煤炭正处于运营成熟阶段，并购对价正处于合理区间，兖州煤业此次海外并购未来将会助力其业绩愈演愈烈。　　中外能源巨头开抢并购标的　　不容乐观的是，嘉能可的重新加入有可能造成兖州煤业此次并购搁置。

　　今年年初，兖煤煤业子公司兖煤澳洲宣告，将从力拓集团以24.5亿美元并购牵头煤炭(其中先期缴付19亿美元现金，剩下5.5亿美元分5年付清)。同时将以7.1亿美元并购三菱持有人的猎人谷(HVO)矿井的32.4%股份，总计必须31.6亿美元。　　为了已完成此次并购，3月31日，兖州煤业还公布了定减预案称之为，白鱼回购不多达6.47亿股，筹措资金总额不多达70亿元，用作并购牵头煤炭100%股权。

　　6月9日，嘉能可发布公告称之为，以25.5亿美元并购煤炭生产商牵头煤炭(其中先期缴付20.5亿美元现金，剩下5亿美元分5年付清)和以9.2亿美元并购三菱持有人HVO和WTW权益，总计34.7亿美元。　　从并购金额来看，嘉能可作为“截胡者”，比兖州煤业的出资低3.1亿美元，折算21亿元人民币。

　　兖州煤业曾在定减公告中认为，近期全球大宗商品价格波动和全球经济快速增长上升，促成世界*的矿业公司挤压非核心资产，提供一定的资金用作核心资产的发展。本次交易的输掉方力拓集团就是其中之一。

　　力拓集团对资金的市场需求不言而喻，如此说来，开价低的嘉能可不具备一定的优势。　　对于此次并购，香颂资本继续执行董事沈萌向《证券日报》记者回应，此次并购从流程上来说兖州煤业具备优势，而且兖煤在澳洲也有高昂的投资规模，但嘉能可作为全球资源巨头，也某种程度具备一定优势。关键是看内外两个因素，内是所指兖煤否与卖方早已签订了*终的交易协议，外是指澳洲政府否不会从某些角度去为中资并购生产障碍。

　　他还称之为，不回避卖方有悔大约的有可能。虽然上述澳洲外国投资审查委员会的审核是适当的，但澳洲当地政府和中国外管局也还是硬骨头。尤其是新的州政府，有可能是*让交易逆转的因素。

而且交易协议中，彰显了卖方自由选择更佳买方的权力，　　“兖州煤业是融资并购，若融资不成就无法并购。而嘉能可是全现金，解释嘉能可势在必得。目前，交易协议虽然签订，但*最重要的一个生效条件是股东大会批准后，嘉能可也是趁此股东应当更加侧重获得手的全现金。

”沈萌还认为。

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